TEY = 免稅收益率 / (1 − 稅率)

📚 深度解析：稅後等效收益率 TEY

💡 常見使用場景

• 比較免稅（如國債利息）與應稅固收品種的真實回報。
• 在高稅率下判斷免稅品種是否更優。
• 做固收組合的品種比價。

❓ 常見問題（FAQ）

所有免稅品種都更優嗎？

不一定。低稅率時 TEY 提升有限，若應稅品種票面遠高於免稅品種仍可能更優。應代入自身邊際稅率比較。

資本利得稅算進去嗎？

TEY 通常只處理「利息稅」口徑。若涉及買賣價差資本利得稅，需另行折算，模型會更復雜。