風險（預警/評估/應對）模型 使用指南

構建企業財務風險評估模型，輸入負債、現金流與盈利等指標，輸出風險等級與預警訊號，適用於信貸評審、內控體檢與經營風險排查。

計算公式與原理

Z = 1.2·X₁ + 1.4·X₂ + 3.3·X₃ + 0.6·X₄ + 1.0·X₅

構建企業財務風險評估模型，輸入負債、現金流與盈利等指標，輸出風險等級與預警訊號，適用於信貸評審、內控體檢與經營風險排查。

典型使用場景

• 銀行信貸評審時對借款企業做破產風險預警，Z 值低於臨界時列入高風險名單。
• 投資者用模型篩選標的，剔除財務結構脆弱的公司。
• 企業自身做內控體檢，監控 Z 值趨勢並提前去槓桿。

算例參考

• 計算一家制造企業的 Altman Z 值：某製造企業 X₁=營運資本/總資產=0.15、X₂=留存收益/總資產=0.20、X₃=EBIT/總資產=0.12、X₄=權益市值/總負債=1.0、X₅=銷售收入/總資產=1.2，則 Z=1.2×0.15+1.4×0.20+3.3×0.12+0.6×1.0+1.0×1.2=0.18+0.28+0.396+0.6+1.2=2.656，落在 1.81–2.99 灰色區，需關注。

注意事項

本工具純前端執行，輸入內容不上傳伺服器；結果為按上述口徑得到的理論估算值。實際應用受裝置引數、測量條件與當地規範影響，請以裝置銘牌、檢測報告與現行標準為準，重大決策建議諮詢專業人士。

Z-Score 的臨界值如何解讀？

製造業經典閾值：Z≥2.99 安全區，1.81–2.99 灰色區，<1.81 危險區；非製造業可參考修正模型，閾值是經驗值而非法律標準。

Z-Score 有什麼侷限？

基於歷史財報，對新興、輕資產公司區分度下降；X₄（權益市值/負債）在市場劇烈波動時不穩定，需結合現金流與行業週期綜合判斷。