风险（预警/评估/应对）模型 使用指南

构建企业财务风险评估模型，输入负债、现金流与盈利等指标，输出风险等级与预警信号，适用于信贷评审、内控体检与经营风险排查。

计算公式与原理

Z = 1.2·X₁ + 1.4·X₂ + 3.3·X₃ + 0.6·X₄ + 1.0·X₅

构建企业财务风险评估模型，输入负债、现金流与盈利等指标，输出风险等级与预警信号，适用于信贷评审、内控体检与经营风险排查。

典型使用场景

• 银行信贷评审时对借款企业做破产风险预警，Z 值低于临界时列入高风险名单。
• 投资者用模型筛选标的，剔除财务结构脆弱的公司。
• 企业自身做内控体检，监控 Z 值趋势并提前去杠杆。

算例参考

• 计算一家制造企业的 Altman Z 值：某制造企业 X₁=营运资本/总资产=0.15、X₂=留存收益/总资产=0.20、X₃=EBIT/总资产=0.12、X₄=权益市值/总负债=1.0、X₅=销售收入/总资产=1.2，则 Z=1.2×0.15+1.4×0.20+3.3×0.12+0.6×1.0+1.0×1.2=0.18+0.28+0.396+0.6+1.2=2.656，落在 1.81–2.99 灰色区，需关注。

注意事项

本工具纯前端运行，输入内容不上传服务器；结果为按上述口径得到的理论估算值。实际应用受设备参数、测量条件与当地规范影响，请以设备铭牌、检测报告与现行标准为准，重大决策建议咨询专业人士。

Z-Score 的临界值如何解读？

制造业经典阈值：Z≥2.99 安全区，1.81–2.99 灰色区，<1.81 危险区；非制造业可参考修正模型，阈值是经验值而非法律标准。

Z-Score 有什么局限？

基于历史财报，对新兴、轻资产公司区分度下降；X₄（权益市值/负债）在市场剧烈波动时不稳定，需结合现金流与行业周期综合判断。