債券收益率計算器

🎯 到期收益率 (YTM)

定義：買入債券並持有至到期的年化收益率

公式（附息債券）：

P = C/(1+r) + C/(1+r)² + ... + (C+F)/(1+r)ⁿ

• P = 債券價格
• C = 每期利息
• F = 面值
• r = 到期收益率
• n = 期數

零息債券：r = (F/P)^(1/n) - 1

特點：考慮了利息再投資收益，是最常用的債券收益率指標

📊 當期收益率

定義：債券年利息與當前市場價格的比率

公式：當期收益率 = 年利息 / 當前價格 × 100%

示例：面值1000元，票面利率5%，價格950元 → 50/950 = 5.26%

特點：簡單直觀，只反映利息收益，不考慮資本利得

📈 持有期收益率

定義：持有債券期間的總收益率

公式：

• 總收益 = 賣出價 - 買入價 + 持有期間利息
• 持有期收益率 = 總收益 / 買入價 × 100%
• 年化收益率 = (1 + 持有期收益率)^(1/年數) - 1

特點：反映實際投資收益，適用於中途賣出的情況

💰 債券定價

原理：債券價格等於未來現金流的現值之和

公式：

• 附息債券：P = Σ(C/(1+r)^t) + F/(1+r)^n
• 零息債券：P = F/(1+r)^n

價格與利率關係：

• 市場利率上升，債券價格下降
• 市場利率下降，債券價格上升
• 長期債券對利率更敏感

🏛️ 債券型別

• 國債：國家發行，信用最高，風險最低
• 地方政府債：地方政府發行，用於地方建設
• 企業債：企業發行，風險高於國債
• 公司債：上市公司發行，需核准
• 可轉換債券：可轉換成股票的債券
• 零息債券：不付息，折價發行，到期還本
• 永續債券：無到期日，永久付息

📉 債券風險

• 利率風險：利率上升導致債券價格下跌
• 信用風險：發行人違約，無法還本付息
• 流動性風險：無法及時變現
• 再投資風險：利息再投資收益下降
• 通脹風險：通脹侵蝕實際收益
• 贖回風險：債券被提前贖回

📊 債券常用指標

• 久期(Duration)：衡量債券利率風險，價格對利率的敏感度
• 凸性(Convexity)：久期的二階導數，更精確衡量利率風險
• 到期收益率(YTM)：持有到期的年化收益
• 信用評級：評估違約風險，如AAA、AA、A等

💡 投資建議

• 根據風險承受能力選擇債券信用等級
• 利率上行期選短債，利率下行期選長債
• 分散投資，降低單一債券違約風險
• 關注債券基金，專業管理更省心
• 國債逆回購也是現金管理好工具