财务（风险/杠杆/敏感）分析

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📋 Financial Leverage & Sensitivity Analysis

Operating, financial and combined leverage (DOL / DFL / DCL), interest coverage and EPS from revenue, cost, interest, tax rate and share count, with a revenue sensitivity table.

📐 计算公式
贡献边际 = 营业收入 − 变动成本　　EBIT = 贡献边际 − 固定成本　　DOL = 贡献边际 ÷ EBIT　　DFL = EBIT ÷ (EBIT − 利息)　　DCL = DOL × DFL　　利息保障倍数 = EBIT ÷ 利息　　EPS = (EBIT − 利息) × (1 − 所得税率) ÷ 普通股股数

DOL 表示营业收入每变动 1%，息税前利润变动几个百分点，取决于固定成本的占比；DFL 表示息税前利润每变动 1%，每股收益变动几个百分点，取决于利息负担；两者相乘得到 DCL，即营收变动对 EPS 的放大倍数。利息保障倍数衡量经营利润覆盖利息的能力，通常低于 3 就要警惕。敏感性表按营业收入 ±5%、±10% 重新完整计算（不依赖杠杆近似值），可直接对照验证 DCL 的放大效应。EBIT 为负时杠杆系数失去经济含义，页面会照常给出数值并提示风险。

📚 深度解析：经营杠杆与财务杠杆 · 营收敏感性分析

💡 常见使用场景

  • 评估营收波动对 EBIT、净利润与每股收益的放大效应
  • 比较不同资本结构（利息负担）下的财务风险水平
  • 预算与情景分析中的利润敏感性测算
方法
贡献边际 = 营业收入 − 变动成本；EBIT = 贡献边际 − 固定成本；DOL = 贡献边际 ÷ EBIT（营收每变动 1% 时 EBIT 的变动倍数）；DFL = EBIT ÷ (EBIT − 利息费用)；DCL = DOL × DFL；利息保障倍数 = EBIT ÷ 利息费用；净利润 = (EBIT − 利息) × (1 − 所得税率)，EPS = 净利润 ÷ 普通股股数。敏感性表按 ±5% / ±10% 重算营业收入并逐个重算 EBIT 与 EPS，不做杠杆近似。
算例
营业收入 1,000,000、变动成本 600,000、固定成本 200,000、利息费用 50,000、所得税率 25%、普通股股数 100,000 → 贡献边际 400,000，EBIT 200,000，DOL 2.00，DFL 200,000 ÷ 150,000 = 1.33，DCL 2.67，利息保障倍数 4.00；净利润 = (200,000 − 50,000) × (1 − 25%) = 112,500 元，EPS 1.13 元/股。营收 −10% 时 EBIT 降到 100,000（−50.00%）、EPS 降到 0.38 元（−66.67%）；营收 +10% 时 EPS 升到 1.88 元（+66.67%）。

❓ 常见问题（FAQ）

DOL 是越大越好还是越小越好？
取决于经营阶段与承受能力。DOL 大意味着固定成本占比高、营收增长时利润放大得快，但营收下滑时利润掉得也快。重资产、高固定成本的行业 DOL 天然偏高，判断时要结合盈亏平衡点与现金储备，而不是单纯追求低 DOL。
利息费用为 0 时 DFL 怎么算？
此时 DFL = 1，表示 EBIT 与 EPS 同比例变动，财务杠杆不放大风险；利息保障倍数没有意义，页面会显示「—」并给出提示。真正需要警惕的是 EBIT 刚好等于利息费用的临界点，此时 DFL 趋于无穷，微小波动就可能让净利润归零或转负。
所得税率填错了影响哪些结果？
只影响净利润与 EPS（以及敏感性表里的 EPS 列），不影响 DOL、DFL、DCL 与利息保障倍数——这几个指标都在税前口径上计算。按实际适用税率填写即可，例如法定税率 25%，小微企业、高新技术企业按其优惠税率。
⚠️ 使用说明与注意事项

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📝工具简介

输入营业收入、变动成本、固定成本、利息费用、所得税率与普通股股数，计算经营杠杆 DOL、财务杠杆 DFL、总杠杆 DCL、利息保障倍数、净利润与每股收益，并给出营收 ±5% / ±10% 的敏感性对照表。

✨功能特点

🎯使用场景